воскресенье, 5 мая 2013 г.

Мир без инфляции


Существовал ли мир без инфляции? В XX веке нет, периодически или перманентно, но она существовала всегда. Попробуем капнуть поглубже в историю и обратиться в позапрошлому столетию, когда даже наличие центрального банка в стране не являлось нормой как сейчас. До образования Федерального Резерва, который отмечает в этому году столетний юбилей, в США ЦБ эпизодически появлялись и ликвидировались. Статистических данных за тот далёкий период нет, но зато я нашёл на сайте «Йельской школы управления» исторические котировки по акциям. Склеив данные с индексом Dow Jones получил такой график.


Получается, что после наполеоновских войн в Европе фондовый рынок в течение полувека колебался в пределах одних и тех же уровней. При всём при этом, финансовые кризисы возникали регулярно и приходились на 1825, 1837-38, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-93, 1907-1908 года. В гражданскую войну рост курса акций ускорился, но в то же время национальная валюта обесценивалась из-за неограниченного печатания Линкольном «баксов».

Российский фондовый рынок, оказывается, имеет полуторавековую историю и он является почти ровесником Центрального банка России. За 50 лет его капитализация выросла в 5 раз, но национализация в одночасье девальвировала весь рост. Так его динамика выглядела до февральской революции 1917.



Инфляция – величина многогранная и причины её появления неоднозначны. Является ли рынок акций «абсорбатором» тех денег, которые в экономической системе не выполняют функцию обмена? Можно было бы предположить, что темп поглощения инфляции ценными бумагами был бы примерно одним и тем же, но на графиках отношения ведущих индексов фондового рынка и потребительских цен с конца 40-х годов наблюдается опережение курса акций инфляции в десятикратном размере.





P.S. Раз уж публикация моего сегодняшнего материала выпала на церковный праздник Пасху, ради придания актуальности, стоит упомянуть, что её дата, по лунно-солнечному календарю, рассчитывается исходя из ежегодного прохождения Солнца линии равноденствия, образно говоря «воскрешения». На первых двух графиках она указана центральной пунктирной линией, только, в соответствии с месячным тайм-фреймом, для более медленных планет от Марса до Плутона.

Комментариев нет:

Отправить комментарий